El endeudamiento de los hogares impacta en la gestión Milei

El ajuste sigue sin dar respiro a la economía doméstica de los argentinos: según el último relevamiento nacional del Instituto de Estadísticas y Tendencias Sociales y Económicas (Ietse), en marzo casi el 92% de los hogares tienen deudas, vs 8,3% que no (gráfico arriba). Esa situación está claramente vinculada a la marcha de la gestión presidencial de Javier Milei, ya que más de la mitad de esas deudas (54%) viene de 2025 y 8,5% se contrajo en lo que va del año, lo que acumula casi 63% del total en el lapso del actual gobierno (gráfico abajo).

En la misma línea, el último estudio de la consultora QMonitor (gráfico abajo) arrojó que en febrero pasado 61% percibía que su endeudamiento personal o familiar había aumentado mucho o bastante en el último año (pico de la serie evolutiva en las últimas cinco mediciones), vs apenas 22% que reportó una disminución (piso de la serie).

En tanto, la más reciente encuesta de consultora Tendencias detectó que 2 de cada 3 hogares (66,5%) está endeudado, con algunos matices: 15,2% muy, casi 27% algo y 24,4% con deudas “planificadas, manejables”. Por otro lado, 28,1% no tiene deudas (gráfico abajo). El promedio de las dos mediciones comparables (Ietse y Tendencias) arroja que el endeudamiento afecta a casi 80% del total de las familias.

A más corto plazo (lapso de los últimos 6 meses), consultora Zentrix reportó que más de la mitad de los argentinos (56,4%) tomó una deuda o crédito. De esa proporción, casi 90% enfrenta dificultades de pago (gráfico abajo). Esto es consistente con un endeudamiento creciente a partir del segundo semestre de 2025 y con la suba de la morosidad financiera.

En ese marco de deudas contraídas durante el curso de la gestión Milei, por primera vez desde el cambio de gobierno a fines de 2023 se invierte la atribución de responsabilidades sobre la situación económica del país: una primera minoría de 47% dice que la crisis se debe a las decisiones tomadas recientemente por el actual presidente, vs casi 42% que culpa a la gestión de Alberto Fernández (gráfico abajo). Si bien la brecha de 5,3 puntos porcentuales desfavorable al oficialismo no resulta estadísticamente significativa dado un error muestral de +/-3,5%, el giro es claro en la serie evolutiva desde enero de 2024 (el primero pleno del mandato libertario).

Ese cambio es más nítido en el informe de Tendencias: 43,3% atribuye más los problemas de la economía al gobierno de Javier Milei, vs 33,3% que lo asocia a la herencia recibida (gráfico abajo). En este caso, el saldo desfavorable es de 10 pp, estadísticamente significativo dado un error muestral de +/-1,7%. Por otro lado, casi 15% divide las responsabilidades por la situación actual.

En síntesis:

1. el endeudamiento de los hogares es masivo y generalizado; las encuestas nacionales recientes muestran niveles extremadamente altos de deudas, lo que refleja una fuerte presión sobre la economía doméstica.
2. el endeudamiento es reciente y asociado al contexto actual; una proporción significativa de las deudas se contrajo durante 2025 y 2026, indicio de que el fenómeno está directamente vinculado a la coyuntura económica vigente.
3. aumenta la percepción de deterioro financiero en los hogares; la mayoría de los argentinos percibe que su nivel de endeudamiento creció y ha llegado a niveles pico.
4. las deudas son difíciles de afrontar; una gran parte de quienes las contrajeron recientemente tiene problemas para pagarla, lo que sugiere sobreendeudamiento y es consistente con el aumento de la morosidad financiera.
5. cambio en la atribución de responsabilidades políticas; ahora, una primera minoría comienza a responsabilizar al gobierno actual por la crisis económica, marcando un giro en la opinión pública.